事件抽象：1月14日，A股商场放量反弹，沪指涨2.54%欧洲杯体育，深证成指涨3.77%，创业板指涨4.71%。沪指重回3200点上方，万得全A成交额达到1.37万亿元，SW一级行业板块全线高涨，A股高涨股票数目跨越5300只，商场情谊取得较着改善。

分析与判断:

一、跨年以来A股商场超跌，指数有本领性反弹的需求。12月31日至1月13日的9个往复日历间，沪指、深证成指、创业板指离别下落7.2%、8.2%、10.1%；SW二级行业看，在此时刻仅贵金属和工业金属板块高涨，其余板块呈现普跌；陪伴成绩效应走弱，商场成交额也随之下行，1月13日两市成交额下行至万亿元下方，标明商场底部区间空头情谊松开。咱们在上周策略周报《“新质牛”主基调不改，耐烦静待“年度买点”》中提到，在主要指数下落时刻，部分小微盘和科技主题指数屡次反弹，标明A股越是接近至下方关节缺口，资金面进取救济力量越是增强。

二、A股前期下落主要受到国外再通胀担忧扰动，而非国内经济基本面要素。岁首于今，宇宙大类金钱走势特征反应出本钱商场对“特朗普2.0”政策下的再通胀担忧：大类金钱中，巨额商品的走势最强，其华夏油、贵金属、工业金属等大幅高涨；好意思元指数上行冲破110、10Y好意思债收益率回到4.9%傍边的高位；中好意思利差再度走阔，东说念主民币对好意思元汇率承压贬值；好意思债利率大幅上行压制风险金钱估值，新兴市局势临资金流出压力，A股和港股商场走势疲软。讲究2023年10月份10Y好意思债利率合手续上行阶段，投资者也担忧好意思国通胀并下修好意思联储降息预期，宇宙股票商场也出现了阶段性承压。从国内经济基本面来看，央行公布的金融数据线路，12月新增社融和新增东说念主民币贷款均好与商场预期，宏不雅流动性仍防守宽松。

三、央行入手稳汇率，证监会部署2025年五大重心责任等，商场预期取得牢固。1月份以来，央行主宰媒体金融时报连发两篇著作开释稳汇率信号+刊行离岸央票+暂停公开商场国债买入操作+上调跨境融资宏不雅审慎换取参数等措施接连落地，稳汇率见收效，东说念主民币汇率已在7.35隔邻企稳震憾。本钱商场政策方面，1月13日证监会召开2025年系统责任会议，会议持续了中央经济责任会议“稳住股市”的条目，部署2025年五大重心责任，包括“加强境表里、场表里、期现货联动监测监管，加强计谋性力量储备和稳市机制建造，加强政策解读和宣传领导，实时回话商场海涵，进一步牢固商场预期等”。此外，近期高盛、摩根大通等外资机构看多A股，彭博社报说念特朗普团队计划渐进式关税等，商场对关税担忧有所应酬，商场预期取得牢固。

四、投资策略：春的法度渐进，“新质牛”还是建立干线。跟着央行入手稳汇率、证监会会议再次强调“稳住股市”、好意思国计划渐进式关税等，东说念主民币对好意思元汇率已齐全企稳、投资者对A股利空要素的担忧取得蚁合缓解。此外，股市微不雅流动性也出现改善迹象，近两个往复日两市成交额回到了万亿元上方，融资资金再度转向净买入。磋议后市，好意思国当选总统特朗普接事落地后，A股商场有望再次往复“两会”政策预期，一轮春季行情或正在酝酿。行业建立上，“新质牛”关连主题还是春季行情干线：AI+、东说念主形机器东说念主、低空经济、国产替代等。

■风险教导：宏不雅经济超预期波动、政策恶果不足预期、国外流动性风险、国外黑天鹅事件等。

分析师：李立峰

分析师执业编号：S1120520090003

分析师：张海燕

分析师执业编号：S1120521040002

证券策动陈诉：《春的法度渐进，“新质牛”还是建立干线》

陈诉发布日历：2025年01月16日

华西策略策动团队简介

（转自：策略李立峰与行业建立条记）欧洲杯体育